通货膨胀的定义
通货膨胀（inflation），指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（求远大于供）[1]。造成通货膨胀的直接原因是国家货币发行量的增加。*府通常为了弥补财*赤字，或刺激经济增长（如年四万亿刺激计划），或平衡汇率（例如中国的输入型通货膨胀）等原因增发货币。一般情况下的通货膨胀都是国家为了有效影响宏观经济运行而采取措施无法避免的后果。许多经济学家认为，温和良性的通货膨胀有利于经济的发展。恶性通货膨胀是一种不能控制的通货膨胀，在物价急速上涨的情况下，就使货币很快失去价值。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的标准界定，一般界定为每月通货膨胀50%或更多，但很多时候会采取宽松界定，使用的比率会更低。
历史背景
世界史上有所记载的恶性通货膨胀大部分发生在20世纪。20世纪的恶性通货膨胀出现在三个时期：第一次世界大战和第二次世界大战后以及80年代的债务危机时期。第一次世界大战后，欧洲的5个国家奥地利、德国、匈牙利、波兰和苏联陷入恶性通货膨胀中。—年间的德国最高通货膨胀率甚至达到%。另一轮恶性通货膨胀发生于第二次世界大战后，旧中国、希腊和匈牙利都陷入了货币混乱中，它创下了世界史上最严重的恶性通货膨胀的记录——连续一年多物价平均每月通货膨胀率达%。第三轮恶性通货膨胀发生于20世纪80年代，阿根廷、玻利维亚、巴西、秘鲁等国的外债危机导致了金融混乱。
休克疗法的诞生
年，玻利维亚的经济非常糟糕，仅*府的预算赤字就高达.9万亿比索，占国内生产总值（GDP）的三分之一。这主要是因为*府的财*收入严重依赖于对石油征收的税收，当石油价格急剧下降时，整个财*预算就严重恶化了。而玻利维亚*府完全依赖中央银行加大印钞作为赤字融资方式的财*措施，这导致年7月至年7月的一年时间里，玻利维亚的物价上涨了%，尽管*府实施严格的价格管控措施，但通胀率仍高达%。年至年期间，玻利维亚居民生活水平下滑达30%，国民经济濒临崩溃。
由于严峻的经济形势，玻利维亚总统聘请美国经济学家杰弗里·萨克斯担任经济顾问，受聘于危难之际的萨克斯，大胆地提出了一整套经济纲领和经济*策，其主要内容是：实行紧缩的金融和财**策，压缩*府开支，取消补贴，放开价格，实行贸易自由化，通过货币贬值实现汇率稳定，进一步改革行*和税收制度，将部分公营部门和企业民营化，重新安排债务和接受外援等等。由于这套经济纲领和*策的实施，具有较强的冲击力，在短期内可能使社会的经济生活产生巨大的震荡，甚至导致出现“休克”状态，因此，人们借用医学上的名词，把萨克斯提出的这套稳定经济、治理通货膨胀的经济纲领和*策称为“休克疗法”。
（图为杰弗里·萨克斯）
概括地说，休克疗法是针对严重失衡的社会总供求状况，从控制社会总需求出发，采取严厉的行*和经济手段，在短时间内强制性地大幅度压缩消费需求和投资需求，使社会总供求达到人为的平衡，以此遏制恶性通货膨胀，恢复经济秩序。这种*策调控带有明显的应急性质，因为社会总供求的平衡，不仅需要控制过旺的社会总需求，而且更重要的是要刺激低迷的社会总供给的有效增长。
宏观经济运行的实践证明，前者在短时间内容易实现，后者却需较长时间花大力气方能见效。由于休克疗法的调控重点放在社会总需求上，加之实施措施的力度较大，所以极易收到立竿见影的效果。这就是休克疗法在玻利维亚产生奇效的奥秘之所在，也是休克疗法原始涵义之精髓，“休克疗法”与渐进方式的区别不在于转轨的内容和目标，而在于改革的顺序和力度。
具体而言，在宏观*策方面，“休克疗法”紧缩财*更为严厉；在经济自由化上，“休克疗法”主张采取一步到位的方式实现价格、外贸的自由化和货币的自由兑换；在私有化方面，强调迅速实现，为此不惜采取无偿分配的办法。
休克疗法在玻利维亚的最初实施，收到了令人难以置信的奇效。该疗法实施不到一周，恶性通货膨胀便得到了强有力的遏制，物价从暴涨趋于稳定。~年通货膨胀率仅为10~15%，年为21.5%，年为16.6%。国民经济经过短暂的下降也逐步回升。实行休克疗法的第一年，即年国内生产总值下降2.9%，但随后几年都保持了2.5%左右的增长势头。同时由于采取了有效措施，债务问题也得到了明显缓解，并最终使玻利维亚克服了严重的债务危机。休克疗法在玻利维亚的初战告捷，为萨克斯赢得了较高的声誉。玻利维亚发生的惊人变化，被世人称为“玻利维亚奇迹”，萨克斯本人也被誉为“国际金融界的金童”，休克疗法也由此享誉世界，备受世人瞩目。
取得的成效不是万能钥匙
不过休克疗法并不是“包治百病”的灵丹妙药，如果在没有充分了解国情的情况下贸然使用，只会对经济起到致命的反作用，就像20世纪90年代的俄罗斯一样，因不顾自己的传统和特点，完全照搬休克疗法，直接使得俄罗斯的GDP几乎减少了一半，经济遭受了重大的打击。
（图为休克疗法在俄罗斯造成的动荡）
事实上，休克疗法的实施及预期效应的产生，是需要一定的客观经济环境与条件的。这些客观环境与条件不具备，必然会对其实施的过程和效应的产生起到一定的制约作用。休克疗法之所以在玻利维亚获得成功，是因为它可以借助完善高效的市场经济体系，最大限度地发挥出自己的效应。而俄罗斯的基本国情却是市场经济体制尚在建设之中，市场体系的残缺不全，市场机制的运转不灵，市场主体的缺位以及宏观调控机制的低效僵化等将严重制约着休克疗法作用的发挥。不顾这一客观条件的制约，强制推行休克疗法，只能适得其反，加重经济危机。因此经济转轨战略的选择，首先要从本国具体国情出发，不宜盲目照搬别国经验。
End
注：
[1]出处：班佛德与格兰特．CambridgeInternationalASandALevelEconomics．英国剑桥郡：剑桥大学出版社，
作者介绍：
*逸风，中汇咨询顾问，美国UIUC会计学硕士。喜欢音乐和狗狗，也喜欢看悬疑恐怖片。
中汇管理咨询，汇聚富有才华、创造力与使命感的专业团队，是坚持正直远见、专注品质、团队协作的卓越专业服务机构。
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